Verstörende Gedanken

Wenn man das nach Komponenten aufschlüsselt, stellt man fest, dass sich einige Banken auf verschiedene Arten von Gewerbeimmobilien spezialisiert haben: von Wohnimmobilien über Bauvorhaben bis hin zu gewerblichen Immobilien. Das macht Sinn, denn jeder dieser Bereiche hat seine eigenen Nuancen. Ich kenne eine Bank recht gut, die eine Gruppe hat, die sich auf Online-Sportwettunternehmen konzentriert. Andere konzentrieren sich auf Energie usw.



Bürogebäude in einigen großen Städten sind ein echtes Problem. Der Trend zum Arbeiten von zu Hause aus führt zu einem Rückgang der Nachfrage nach Büroflächen. Die Vermieter beginnen, in Verzug zu geraten. Dror Poleg schreibt:

"Das bringt die Bank in eine Zwickmühle. Was den Banken im Jahr 2021 wie eine konservative Investition erschien, ist jetzt eine tickende Zeitbombe, die ihr Geschäft zu destabilisieren droht. Die Bewertungen vieler Bürogebäude sind gefallen oder werden wahrscheinlich noch weiter fallen. Und Staatsanleihen sind heute viel billiger als noch vor zwei Jahren.

Den meisten Bürogebäuden wird es gut gehen, und einigen wird es besser gehen als je zuvor. Aber damit ist das Problem nicht gelöst. Um ihren Wert zu maximieren, müssen die Eigentümer neue Dienstleistungen und Annehmlichkeiten einführen und sich Flexibilität zu eigen machen. Das kostet Geld. Und, was noch wichtiger ist, es verändert das Wesen des Objekts. Büros sind nicht länger ein "Monopol"-Vermögen mit stabilen, anleiheähnlichen Renditen.

Stattdessen sind sie eher mit dem Einzelhandel oder dem Gastgewerbe vergleichbar - mit unbeständigeren Einnahmen und kurzfristigeren Verpflichtungen seitens der Kunden. Die Herausforderung für die Banken besteht nicht darin, dass Büros wertlos sind, sondern dass sie risikoreicher sind, als sie angenommen haben."

Und die Kunden verlangen mehr Dienstleistungen und Annehmlichkeiten für längerfristige Mietverträge. In einigen Gebieten werden die Mieten sinken. Es ist ein langsamer Zug, der den Wandel vorantreibt. Jetzt schauen wir uns an, was wir sonst noch wissen. Die Fed ist dabei, eine stark fremdfinanzierte Wirtschaft gewaltsam zu entschulden. Die Regierung ist bis über beide Ohren verschuldet.

Das politische System ist sowohl gespalten als auch gelähmt. Die demografische Entwicklung kollidiert mit neuen Technologien wie der künstlichen Intelligenz. Unser größter Handelspartner, China, entwickelt sich rasch zu einem Gegner mit einer eigenen wackeligen Wirtschaft. Europa und die europäischen Banken sind noch viel schlimmer dran. Kurz gesagt, wir haben derzeit viele bewegliche Teile. Einige von ihnen werden aufeinanderprallen.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 31. März 2023 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.