Nato-Mitglied Türkei verschärft globale Risikolage

Auch der Anstieg der Immobilienpreise, der im Case/Shiller 20 Städtevergleich per September mit +0,6% im Monatsvergleich (Prognose 0,3%) und 5,5% im Jahresvergleich (Prognose 5,1%) ausgewiesen wurde, kann nicht wirklich beruhigen.

Da insbesondere die nominalen mittleren Einkommen weitaus geringer steigen, ergibt sich ein "Affordability Gap". Deutlich wird das unter anderem an der niedrigen Hypothekenvergabe mit Kaufabsicht (MBA Purchase Index - siehe nachfolgender Chart) im historischen Kontext.




Unerwartet schwach fiel das notorisch volatile Verbrauchervertrauen nach Lesart des Conference Board aus. Per November kam es zu einem Einbruch von zuvor 99,1 (revidiert von 97,6) auf 90,4 Punkte. Die Prognose lag bei 99,5 Zählern. Damit wurde der niedrigste Wert seit September 2014 markiert.




Der Richmond Composite Index zeigt einen verstärkten "Konjunkturblues" in diesem Fed-Bezirk. Per November sank der Index von zuvor -1 auf -3 Punkte. Damit bewegt sich der Index den dritten Monat in Folge auf negativem Terrain. Das war zuletzt 2012 der Fall …




Insbesondere kam der Dienstleistungssektor unter brachialen Druck. Hier kollabierte der Index im Berichtsmonat von zuvor +18 auf -1 Punkte. Es kam zum ersten Rückgang seit April 2013.




Diese Entwicklung im Fed-Bezirk Richmond steht übrigens im diametralen Widerspruch zu dem ISM-PMI für den Dienstleistungssektor, der bekanntlich für den ausgewiesenen Boom am Devisenmarkt in der letzten Woche erfolgreich zu Gunsten des USD abgefeiert wurde …. Zur Rekapitulation des ISM-Dienstleistungsindex: Es wurde mit 59,1 Punkten der zweithöchste Wert seit November 2005 markiert!




Im Forex Report werden auch positive US-Daten gewürdigt. Zur Würdigung gehört jedoch auch eine Qualitätsprüfung. Die Erfahrungen der Vergangenheit zwingen förmlich zu diesem qualitativen Ansatz.

Blindes Vertrauen in die Verbalakrobatik insbesondere der Federal Reserve (Neue Paradigmen, "The crisis is contained") hat sich in den entscheidenden Momenten nicht ausgezahlt, sondern ultimativ Krisen ausgelöst! "Food for thought!"

Aktuell ergibt sich ein Szenario, das den USD gegenüber dem Euro favorisiert. Erst ein Überwinden der Widerstandszone bei 1.0820 - 50 neutralisiert den negativen Bias.

Viel Erfolg!


© Folker Hellmeyer
Chefanalyst der Bremer Landesbank



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