Die Ereignisse der letzten zehn Jahre haben den Glauben begünstigt, dass die Zentralbanken praktisch unbegrenzte Mengen Geld ohne deutlich negative Konsequenzen für die Kaufkraft des Geldes drucken können. Da das Gesetz von Angebot und Nachfrage ähnlich für Geld gilt wie für jedes andere Wirtschaftsgut, ist dieser Glauben falsch. Doch das [...]
Eine der interessantesten Aktienmarktentwicklungen im letzten Monat war die Stärke des Bankensektors sowohl nominal als auch relativ gegenüber dem allgemeineren Markt. Die Stärke in Dollar wird durch die obere Hälfte des folgenden Wochencharts illustriert, der zeigt, dass der US-Bankenindex (BKX) droht, nach oben auszubrechen. Die Stärke relativ [...]
Es ist wohl bekannt, dass der Goldpreis in US-Dollar oftmals in die entgegengesetzte Richtung zum US-Realzins tendiert. Diese Beziehung wird durch den folgenden Chart illustriert, in dem der Realzins durch die Rendite die 10-jährigen TIPS dargestellt. Beachten Sie, dass die Rendite der 10-jährigen TIPS gerade erst negativ geworden ist und dass sich [...]
Die Beziehung zwischen kurzfristigen Marktzinsen und den Zinsen, die von der Fed festgelegt werden, ist kompliziert. Der Markt stellt Prognosen darüber an, was die Fed tun wird und handelt dementsprechend, doch zeitgleich werden die Zinsfestlegungen der Fed durch das beeinflusst, was mit den Marktzinsen passiert. Zudem werden die Marktzinsen auch [...]
Gold tendiert dazu, den Industriemetallsektor mit mittelfristigen Böden anzuführen; der Goldpreis in US-Dollar tendiert also dazu, einen mittelfristigen Boden zu bilden und dann vor dem Industrial Metals Index einen Aufwärtstrend zu beginnen, der mehrere Quartale (oder mehrere Jahre) andauert. Beweise dafür kann man im unten folgenden Chart sehen [...]
Allgemein entwickelt sich Gold gegenüber den Rohstoffen gut, wenn die Inflationserwartungen fallen. Der Beweis dafür ist der untere Chart. Der erste der folgenden Charts zeigt die erwartete Verbraucherpreisinflation, die in diesem Fall durch das Subtrahieren der Rendite der 5-jährigen inflationsgeschützten Wertpapieren von der Rendite der [...]
Nachdem sie fast das gesamte Jahr 2018 im bearischen Bereich verbracht haben, brachten die echten Fundamentaldaten des Goldes dieses Jahr bisher im bullischen Bereich zu. Die echten Fundamentaldaten eines Marktes ähneln Druck. Aufgrund Stimmung und anderer Einflüsse kann sich ein Markt eine Zeit lang entgegen der Fundamentaldaten bewegen, doch wenn [...]
Tatsächlich ist der Rückgang der australischen Inflationsrate auf beinahe Null Ursache und Wirkung der leichten Deflation der Immobilieninvestmentblase. Geschäftsbanken haben es Hauskäufern erschwert, Kredite aufzunehmen, was dazu führte, dass sich die Preise zurückzogen und die Geschwindigkeit, mit der neues Geld erschaffen wird, verlangsamte. Im [...]
Wenn man genauer hinsieht, dann wird man immer Gründe dafür finden können, dass der Goldpreis kurz davor ist, in die Höhe zu schnellen. Denn derartige Gründe gibt es immer, egal ob die Aussichten für das Metall nun bullisch oder bearisch sind. Nach Gründen dafür zu suchen, dass etwas Bestimmtes passieren wird, ist eine schlechte Art der Spekulation [...]
Der Goldmarkt wird manipuliert; genau wieder jeder andere Finanzmarkt in der Weltgeschichte. Doch jeder, der meint, dass die Manipulation des Goldmarktes ein wichtiger Einfluss auf die größten Goldpreistrends ist, der versteht nicht die echten fundamentalen Treiber des Goldpreises. Um hier Jim Grant zu paraphrasieren: Der Wert des Goldmarktes ist [...]
Dasselbe erwarten wir auch in diesem Jahr: Dass die Preisvolatilität hoch bleibt. Grund dafür ist, dass die zwei wahrscheinlichsten Szenarien mit einer abnormal hohen Preisvolatilität einhergehen. Eines dieser Szenarien besagt, dass im letzten Oktober ein zyklischer Bärenmarkt begann. Bärenmärkte werden typischerweise durch Zeitspannen deutlicher [...]
Die "wahren Fundamentaldaten" begannen, sich im Oktober des letzten Jahres zu Gunsten des Goldes zu verändern. Anfang Dezember war der fundamentale Hintergrund dann endlich zum ersten Mal seit fast einem Jahr bullisch gegenüber Gold. Doch der neue Goldbullenmarkt wurde vom verlässlichsten Trendindikator des Goldes bisher noch nicht bestätigt. Ich [...]
