Es gibt drei Stadien, die es anzusprechen gilt, um die derzeitigen Rahmenbedingungen zu verstehen. Die erste Phase fand während Bretton Woods statt, als der Dollar "so gut wie Gold" war, da er an Gold zu 35 Dollar je Unze gebunden war. Kurz nach dem Zweiten Weltkrieg bestand wenig Zweifel über die Stabilität des Dollar. Doch in den 1960er Jahren war der Markt zunehmend besorgt [...]

Dies könnte eine Wiederholung der Tage sein, die jenem bahnbrechenden Ereignis vor etwa 35 Jahren vorausgingen, aber ich bezweifle es stark, vor allem weil wir keine "freien Märkte" mehr haben, in dem Sinne, dass die Regierung den Märkten tatsächlich erlaubt, sich zu bekämpfen und die Preisbildung unbelastet von Angebot und Nachfrage zuzulassen. Die große Frage bleibt: Werden [...]

Es ist also irrelevant, ob der Auslöser eine potentielle Invasion der Ukraine oder Taiwans ist - oder aber eine viel weniger wichtige Schneeflocke, die eine Lawine erzeugt.
Das Risiko einer massiven Lawine, die Kredit- und Vermögensmärkte unter sich zerquetscht, ist jetzt so hoch, dass alle, die nicht das Weite gesucht haben, miterleben werden, wie das eigene Vermögen [...]

Japan hatte den Vorteil, dass es reich wurde, bevor es alt wurde. China wird alt, bevor es reich wird. Xis Angriffe auf Unternehmer werden sich erheblich auf das künftige BIP-Wachstum auswirken, ebenso wie eine alternde Bevölkerung. China kann sich nicht länger den Luxus leisten, die billigste Arbeitskraft der Welt zu sein. Das Land steigt in der Wertschöpfungskette auf, wird [...]

Die Aktien der Goldbergbauunternehmen sind in dieser Woche nach einer Schwächephase zu Beginn des Jahres wieder in die Höhe geschnellt. Diese rasanten Zuwächse wurden durch den Goldpreis selbst angeheizt, der ohne jeglichen Nachrichtenkatalysator nach oben schoss. Die Tatsache, dass die angeschlagenen Goldaktien ein Lebenszeichen von sich geben, hat das Interesse der Händler [...]

Lassen Sie uns nun einen nach dem anderen betrachten und sehen, ob wir eine kohärente Prognose für das Jahr 2022 formulieren können. Betrachten wir zunächst die Fed-Politik. Auch hier geht die aktuelle Prognose von drei Zinserhöhungen im Jahr 2022 aus. Könnte das eintreten? Ja, natürlich. Wird es passieren? Ich bezweifle es. Und warum? Noch im Juli letzten Jahres erklärte die [...]

Doch bisher hat sich die Fed geweigert, sich mit dieser Inflation auseinanderzusetzen. Der effektive Leitzins, den die Fed mit ihrer Zinspolitik anstrebt, liegt jetzt bei 0,08%. Bei einer CPI-U-Inflation von 7,04% liegt der inflationsbereinigte oder "reale" EFFR bei negativen 6,96%, dem negativsten "realen" EFFR in den Daten seit 1954, dem Markenzeichen der rücksichtslosesten [...]

Die Argumente, die für einen partiellen Tausch von staatlicher Papierwährung in währende Metallwährung sprechen, sind in der Literatur in den vergangenen Jahren hinlänglich diskutiert worden. Weitaus weniger relevante Erörterungen finden sich jedoch zum Thema Technologiemetalle. Speziell im relativ rohstoffarmen Europa ist die Versorgungslage mit essentiell wichtigen Metallen [...]

In den zehn Jahren vor 2020 lag das reale BIP-Wachstum in den USA im Durchschnitt bei 2,2%. Das beste Jahr in diesem Zeitraum war auch das erste Jahr, 2010, als die Wirtschaft um 2,79% wuchs. Das schlechteste Jahr war das folgende, 2011, mit einem Wachstum von 1,57%. Die nächsten acht Jahre lagen alle zwischen diesen beiden Extremen. Allerdings waren die Extreme nicht sehr [...]

Damit ist ein ganz entscheidender Aspekt angesprochen: Die Prioritäten in der Geldpolitik haben sich verschoben. Es geht nicht mehr darum, die Inflation der Konsumgüterpreise (relativ) niedrig zu halten, es geht darum, die Inflation "kontrolliert" zu erhöhen, um dadurch eine Entwertung der ausstehenden Schulden - vor allem der Schulden von Staaten und Banken - herbeizuführen [...]