Rolf Nef (Jahrgang 1954) hat über 20 Jahre Erfahrung im Portfolio Management und in der Portfolioberatungsindustrie und hatte mehrere Managerposten bei führenden Schweizer Finanzinstitutionen, unter anderem bei der UBS, der Credit Suisse und der Union Bancaire Privée. Rolf Nef ist Co-Autor eines Investmentbuchs (Ferdinand Lips und Jacques Trachsler: "Geld, Gold und die Wahrheit") und hat zahlreiche Analysen für verschiedene Finanzmagazine geschrieben. Er hat seinen Master in Wirtschaft an der Universität Zürich gemacht und ist Vollmitglied des schweizerischen VQF, einer selbst regulierenden Organisation der Financial Services Standards Association. Seit 2001 ist er als unabhängiger Vermögensverwalter für private Kunden tätig. Im Januar 2006 startete er den Tell Gold & Silber Fonds.
Gold steht kurz vor einem Ausbruch über die oberste Trendlinie, die am Montag zum dritten mal berührt wurde nach acht Tagen Anstieg von 800 $ her, dem letzten Boden. Die Korrektur wird deshalb kurz sein. Weil die vierte Welle im August 2007 endete, sind wir seither in einer fünften, die immer der explosive Teil war. Weil man von Oktober 2006 bis [...]
Die unten stehende erste Grafik zeigt eines der Hauptprobleme des US-Wirtschaft: es hat zu viele Kredite, zu viele Schulden. Der Aufbau der Kredite wirkte nachfragewirksam und erzeugte einen Boom. Die lange Zeitreihe zeigt, dass das nicht das erste mal stattfindet, sondern bereits das dritte mal. Jedes mal führte es zu einer Depression. Die [...]
Würde die US Notenbank das frische Geld auf Papier drucken, die Druckkapazitäten würden wahrscheinlich nicht ausreichen. Seit diesem Sommer sind rund 800 Mrd. US$ frische Dollars entstanden. Das ist so viel wie von 1913 bis Sommer 2008 in Umlauf gesetzt wurden. Was erhält das Fed dagegen auf der Aktivseite? Alle Arten von Schuldpapieren, die der [...]
Die Korrektur des Dow Jones seit dem 10. Oktober sichtbar in der Grafik 1 bestätigt meine Erwartung, dass der US Aktienmarkt tiefer fallen muss. Auch auf der zweiten Grafik, die den langfristigen Verlauf zeigt, kann man nicht von einem massiven Einbruch reden, im historischen Kontext gesehen. Ein Abfall auf die untere Trendlinie scheint nichts als [...]
War das der große Knall, was in den letzten Wochen passiert ist? Schauen Sie sich die unten stehende Grafik an, wo ich den tiefsten Wert des Oktobers für den Dow Jones eingetragen habe. Sieht so der große Knall aus? Kaum. Wäre es nicht viel normaler, er würde auf die untere Trendlinie fallen, so wie er das seit 200 Jahren tut wenn es mal Richtung [...]
Seit ich im November 2007 den letzten Beitrag mit dem Titel "Vor dem gossen Knall V" geschrieben habe, ist fast ein Jahr vergangen und eigentlich geknallt in den Märkten hat es immer noch nicht. Die folgenden zwei Grafiken zum Dow Jones Industrial zeigen aber auf, wie seit 1932 die wichtigsten Böden und Spitzen mit Fibonaccizahlen verhängt sind [...]
Die Ankündigung der US-Regierung mit 700 Mrd. US$ aus der Regierungskasse faule Kredite den Banken abzukaufen, stellt die Frage, woher nimmt die Regierung diese Summe? Steuern erhöhen oder Bonds verkaufen? Und wer soll die Bonds kaufen? Falls sich keine Käufer finden lassen, bleibt nur noch die Notenbank übrig, eventuell werden auch die [...]
Zum US-Aktienmarkt möchte ich mit dem Chart der Hypothekenbank Fannie Mae anfangen. Erst jetzt, nachdem die Aktie völlig abgestürzt ist, das Eigenkapital weg ist, hört man etwas in den Medien. Dabei hat sich eine riesige, über 10 Jahre dauernde Kopf-Schulter Formation gebildet. Die Erholung nach dem Durchbruch durch die Nackenlinie zurück an die [...]
Mit dem Beginn der sogenannten Sub-Prime Krise im August 2007 hat nach meiner Analyse die Schuldenkrise begonnen. Die Sub-Primes sind einfach das schwächste Glied in der Kette. Sie machen ca. 1.500 Mrd. US$ aus oder 10% der Hypotheken oder 2,7% des gesamten Schuldenberges von 55.000 Mrd. US$. Der leverage ist ungeheuerlich: per Ende 2007 ist das [...]
Seit 1971 macht der Dollar alle acht Jahre einen Boden: 1971, 1979, 1987, 1995, 2003. Der nächste Boden könnte also 2011 sein. Boden ? Eher das Ende. Seit 1920, dem höchsten Punkt des Dollars, fällt er in klarer fünf Wellen Struktur. Nächstes Jahr könnte gut die zweitletzte nach unten fertig sein und nach einer Korrektur würde das reichen, um das [...]
Seit dem Frühjahr title ich Beiträge auf dieser Webseite mit obigem Titel. Ein paar Banken sind zwar geschlachtet worden, aber das Publikum hat noch kein Blut gesehen. Im letzten Beitrag habe ich geschrieben, die Aktienmärkte seien in der pre crash Phase, die Erholung nach dem ersten Absturz. Das scheint mir immer noch der Fall zu sein, obwohl [...]
Natürlich hat er die Grafiken nicht selbst gemacht, sondern einer seiner Adlaten, mit dem Auftrag, die Kredit Krise zu verniedlichen, aber vielleicht glaubt er selbst dran. Öffenen Sie mal das PDF und gehen Sie auf Seite 9. Hier sehen Sie links außen die Sub-Prime Mortgages in Deutschen Billionen, nicht in US billions, also 1.200 Mrd. US$. Diese [...]
