Seit April 2012 ist Dr. Thorsten Polleit Chefvolkswirt der Degussa, Europas größtem Edelmetallhandelshaus. Davor war er 15 Jahre im internationalen Investment-Banking tätig. Seit 2014 ist er Honorarprofessor für Volkswirtschaftslehre an der Universität Bayreuth (www.rw.uni-bayreuth).
Thorsten Polleit ist Präsident des Ludwig von Mises Institut Deutschland (www.misesde.org) und Fellow am Ludwig von Mises Institute, Auburn, US Alabama. 2012 erhielt er den The O.P. Alford III Prize in Political Economy. Zudem ist Thorsten Polleit Mitgründer eines 2012 aufgelegten Alternative Investment Fund (AIM). Seine letzten beiden Bücher sind "Ludwig von Mises - der kompromisslose Liberale" (2018, F.A.Z.-Verlag) und "Vom intelligenten Investieren" (2018, FinanzbuchVerlag).
Die Anleihekäufe der EZB werden vermutlich noch schwindelerregende Dimensionen annehmen - mit weitreichenden Folgen. Viel hilft viel. Nach diesem Motto handelt die US-Zentralbank. Im Zuge ihrer Anleihekäufe hat sie die US-Banken mit neuem Geld in Höhe von 2.600 Mrd. US-Dollar versorgt. Die Geldhäuser haben dadurch jetzt mehr in der Kasse als ihre [...]
Die Geldentwertung geht mit einer Umverteilung von Einkommen und Vermögen einher. Die Preise werden nach und nach steigen, erst die einen, dann die anderen. Diejenigen, die das neu geschaffene Geld als Erste bekommen, werden besser gestellt. Sie können die Güter zu noch unveränderten Preisen kaufen. Diejenigen, die das neue Geld zu einem späteren [...]
Der vorangegangene Blick auf ausgewählte aktuelle Geschehnisse in den Finanzmärkten hat einige Anomalien und Verzerrungen aufgezeigt. Das sollte für Anleger ein Warnsignal sein. Die Geldpolitik der extrem niedrigen Zinsen und der Geldmengenvermehrung, verbunden mit einer Vielzahl von Regularien, scheint das traditionelle Preis- und Marktgefüge [...]
Verbunden mit den fortgesetzten Anleihekäufen rührt die EZB einen "Abwertungs-Cocktail" zusammen: Die Kapitalflucht wird nicht nur durch zusehends niedrigere beziehungsweise negative Renditen angeheizt, sondern auch durch eine sie begleitende Euro-Geldmengenschwemme. Die Hoffnung, durch eine Euro-Wechselkursabwertung ließe sich die Euro-Konjunktur [...]
Eine mögliche Versicherung gegen diese negativen Szenarien ist das Gold. Gold ist ein über Jahrtausende erprobtes Geld. Es verfügt über die physischen Eigenschaften, die ein Gut verfügen muss, damit es als Geld Verwendung finden kann: Es ist knapp; es ist von gleicher Qualität (es ist homogen); es ist haltbar (es verdirbt nicht) und lagerfähig, es [...]
Auf der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Zentralbank wurde beschlossen, den Leitzins unverändert zu lassen (er liegt sein Ende 2008 bei de facto null Prozent). Allerdings hält die Fed-Pressemitteilung die Erwartung hoch, die Fed werde vielleicht am 16. Dezember zur Tat schreiten - und dann beginnen, die Zinsen anzuheben. Doch ist das [...]
Zwar hat die Fed in den letzten Jahrzehnten nach einer Phase von Zinssenkungen auch wieder eine Phase von Zinserhöhungen folgen lassen - und die Verschuldung war dabei immer so hoch wie nie zuvor. Mittlerweile stellt sich allerdings die Frage, wann die Verschuldung zu hoch geworden ist, dass sie eine Zinsanhebung nicht mehr erlaubt beziehungsweise [...]
Die Anleihekaufpolitik ist folglich nichts anderes als eine Geldmengenvermehrungspolitik - die bekanntlich, und da sollte man keine Zweifel haben, früher oder später die Preise sichtbar für alle in die Höhe befördert. Wir schätzen, dass die EZB Anleihen nicht in Höhe von 1,14 Billionen Euro aufkaufen wird wie angekündigt, sondern dass sie etwa 5 [...]
Von ganz besonderer Bedeutung für die Attraktivität des Goldes ist das "Verschwinden" des Zinses: Auf Bankeinlagen und kurzlaufenden Schuldpapieren wird der Anleger keine oder kaum mehr Zinsen erhalten. Ja, ihm drohen fortan sogar (in realer Rechnung) negative Zinsen. Damit gehen Sinn und Zweck des Haltens von kurz- bis mittelfristig laufenden [...]
Auf der heutigen Sitzung hat der Präsident der Europäischen Zentralbank, Mario Draghi, die Erwartung geschürt, die Geldpolitik könnte bald noch weiter gelockert werden: Es gäbe merkliche Abwärtsrisiken für die Euro-Wirtschaft, und die Inflation im Euroraum könnte "zu niedrig" ausfallen. Die Anleihekäufe (und die damit verbundene [...]
Die weltweit hohe Verschuldung, vor allem auch in den Vereinigten Staaten von Amerika, lässt weiterhin sehr niedrige Zinsen erwarten. Die US-Zentralbank, die weltweit bedeutendste Zentralbank, zögert, ihren Leitzins anzuheben - obwohl der Zins nach den Maßstäben, mit denen man die Angemessenheit der Zinshöhe beurteilen kann, schon seit langem viel [...]
Es sorgt vielfach für Erstaunen: Aber es ist tatsächlich so, dass im heutigen Geldsystem die Geldmenge per Bankenkreditvergabe ausgeweitet wird. Die Geldmengen- und Bankenkreditvermehrung gehen Hand in Hand. Das lässt sich in allen Währungsräumen beobachten. Dass der Gleichlauf zwischen Bankkrediten und Geldmenge nicht perfekt ist, hat mehrere [...]
