Es herrscht viel Verwirrung beim Thema Geld, gerade wenn es um die Frage geht, was nun eigentlich zum Geldangebot gehört und was nicht. Auch wenn Hussman keine einschneidenden Fehler bei seinen Kommentaren zum Geldangebot unterlaufen sind, so tragen sie dennoch eher zur allgemeinen Verwirrung bei, weil nicht klar zwischen Bankenreserven [...]
Bei Inflation-Deflation-Debatten wird häufig darum gestritten, was wahrscheinlicher ist: Deflation oder Hyperinflation. Innerhalb eines Investitionszeitrahmens, der für die meisten Menschen als "normal“ gelten kann, sind Deflation und auch Hyperinflation jedoch extrem unwahrscheinlich, deswegen wird in diesen Debatten im Grunde auch darum [...]
Seit Beginn des “QE3-Programms" letzten September hat die Zentralbank der USA ihre Bilanzen innerhalb von 6 Monaten um 341 Mrd. $ ausgeweitet. Sie monetisierte hypothekarisch besicherte Wertpapiere und US-Staatsanleihen. Von diesen 341 Mrd. $ wurden allein in den letzten zwei Monaten 201 Mrd. $ geschöpft. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum hat [...]
Selbst der ärmste Schlucker hat einmal seine eigene Glücksträhne, und das gilt seit drei Monaten auch für die Gemeinschaft der (geld)politischen Entscheidungsträger. Die letzten Monate waren ein Traumland für Entscheidungsträger wie die Ben Bernankes, die Mario Draghis, die Barak Obamas und Shinzo Abes dieser Welt. Für diese bunte Schurken-Gang [...]
Die Finanzmärkte begannen das Jahr 2013 in bemerkenswert ähnlicher Weise wie schon 2010, 2011 und 2012. Im jeweils ersten Quartal dieser Jahre machte sich unter den durchschnittlichen Marktteilnehmern Optimismus bezüglich des globalen Wirtschaftswachstums breit, und das führte wiederum zu einer schwächeren Entwicklung beim Gold - im Vergleich zu [...]
Zuerst zeigen wir den langfristigen Monatschart, den wir normalerweise benutzen, um die "reale" Entwicklung des Goldkurses darzustellen. In diesem Chart werden historische Kurse in aktuelle Dollarwerte überführt; die Kurse der Vergangenheit werden also nach oben angepasst, um sie dem geschätzten Rückgang der Kaufkraft des Dollars über diesen [...]
Warum befindet sich Gold in einem Bullenmarkt? Die Antwort lautet nicht "Preisinflation"; die gibt es zwar, aber sie wird aktuell noch nicht generell als großes Problem wahrgenommen. Zudem gab es in den 1980ern und 1990ern - trotz unablässiger "Preisinflation" - einen Goldbärenmarkt. Monetäre Inflation ist Teil der Antwort, aber nicht der [...]
Wer behauptet, QE wirke nicht inflationär, meint damit möglicherweise, dass QE das allgemeine Preisniveau nicht steigen lassen würde. Er könnte damit allerdings auch Folgendes meinen: QE erhöht allein die Bankenreserven, weshalb sich auch die Geldmengen im Wirtschaftsraum nicht erhöhen. Beide Behauptungen sind aber von Grund auf falsch. Schon am [...]
Ein allgemein respektierter Analyst meinte kürzlich, Gold als Geld zu nutzen, wäre problematisch, da das Goldangebot aufgrund der veränderlichen Bergbauproduktion große Fluktuationen aufweisen könne. Es ist einfach atemberaubend, welche Unkenntnis sich in diesem Kommentar widerspiegelt. Normalerweise beschwert man sich darüber, dass Gold nicht als [...]
Beim Gold ist das oberirdisch existierende Angebot allerdings 75 Mal so hoch wie die jährliche Bergbauproduktion. Es würde also keinen enormen Unterschied für das Gold-Gesamtangebot machen, wenn der gesamte Goldbergbausektor für ein Jahr dicht machte. Es ergibt ebenso keinen Sinn, die in einem Land innerhalb eines Jahres verkauften Goldmengen mit [...]
Trotz der jüngsten Schwächeperiode gelangen wir jetzt zu einer immer positiveren Einschätzung der Edelmetallaktien. Zum Teil liegt das auch gerade an dieser Schwächephase: Der Umfang der Abwärtskorrektur erhöht nämlich die Wahrscheinlichkeit, dass die Edelmetallaktien ihre Mai-Tiefs mit einem Aufwärtstrend hinter sich lassen werden, der bis ins [...]
Reales Wirtschaftswachstum fördert Preissenkungen, nicht Preissteigerungen, weil es bei realem Wirtschaftswachstum meist darum geht, mehr Output mit weniger Input zu erwirtschaften. Das heißt, es geht meist um steigende Produktivität. Produktivitätszuwachs, der auf Investitionen und technologischen Veränderungen gründet, beeinflusst die [...]
