Warum befindet sich Gold in einem Bullenmarkt? Die Antwort lautet nicht "Preisinflation"; die gibt es zwar, aber sie wird aktuell noch nicht generell als großes Problem wahrgenommen. Zudem gab es in den 1980ern und 1990ern - trotz unablässiger "Preisinflation" - einen Goldbärenmarkt. Monetäre Inflation ist Teil der Antwort, aber nicht der [...]
Wer behauptet, QE wirke nicht inflationär, meint damit möglicherweise, dass QE das allgemeine Preisniveau nicht steigen lassen würde. Er könnte damit allerdings auch Folgendes meinen: QE erhöht allein die Bankenreserven, weshalb sich auch die Geldmengen im Wirtschaftsraum nicht erhöhen. Beide Behauptungen sind aber von Grund auf falsch. Schon am [...]
Ein allgemein respektierter Analyst meinte kürzlich, Gold als Geld zu nutzen, wäre problematisch, da das Goldangebot aufgrund der veränderlichen Bergbauproduktion große Fluktuationen aufweisen könne. Es ist einfach atemberaubend, welche Unkenntnis sich in diesem Kommentar widerspiegelt. Normalerweise beschwert man sich darüber, dass Gold nicht als [...]
Beim Gold ist das oberirdisch existierende Angebot allerdings 75 Mal so hoch wie die jährliche Bergbauproduktion. Es würde also keinen enormen Unterschied für das Gold-Gesamtangebot machen, wenn der gesamte Goldbergbausektor für ein Jahr dicht machte. Es ergibt ebenso keinen Sinn, die in einem Land innerhalb eines Jahres verkauften Goldmengen mit [...]
Trotz der jüngsten Schwächeperiode gelangen wir jetzt zu einer immer positiveren Einschätzung der Edelmetallaktien. Zum Teil liegt das auch gerade an dieser Schwächephase: Der Umfang der Abwärtskorrektur erhöht nämlich die Wahrscheinlichkeit, dass die Edelmetallaktien ihre Mai-Tiefs mit einem Aufwärtstrend hinter sich lassen werden, der bis ins [...]
Reales Wirtschaftswachstum fördert Preissenkungen, nicht Preissteigerungen, weil es bei realem Wirtschaftswachstum meist darum geht, mehr Output mit weniger Input zu erwirtschaften. Das heißt, es geht meist um steigende Produktivität. Produktivitätszuwachs, der auf Investitionen und technologischen Veränderungen gründet, beeinflusst die [...]
Wir greifen dieses Thema erneut auf, weil in unserem Kommentar von 1.Oktober ein wichtiger Indikator für ein solches Gold-Hoch fehlte. Dabei handelt es sich um einen Indikator, den wir in den letzten 10 Jahren schon in zahlreichen Kommentaren verwendet hatten. Aus unerklärlichen Gründen fehlte er aber diesmal, als wir erneut die Frage diskutierten [...]
Kommen wir auf die eingangs erwähnte Frage zurück. Mit Blick auf die mittelfristige Entwicklung der US-Wirtschaft, der US $-Inflation und der Finanzmärkte nur einen sehr kleinen Unterschied, wer die Wahl gewinnen wird. Wahrscheinlich wäre ein Sieg Obamas kurzzeitig günstiger für Gold; es aber recht wahrscheinlich, dass das Wahlergebnis schon vor [...]
Über die Jahre war immer wieder zu lesen, die Bank of Japan würde das Yen-Angebot deutlich aufblähen. Die "Experten", die solche Aussagen trafen, ließen sich aber ganz offensichtlich von den vielen Ankündigungen neuer QE-Programme durch die japanische Bürokratie beeinflussen. Sie hätten jedoch etwas genauer nachprüfen und nicht blindlings davon [...]
In unseren Kommentaren hatten wir häufig spekuliert, dass diese unbeirrbare Hingabe der Fed an schlechte Wirtschaftstheorie höchstwahrscheinlich der Grund ist, warum die Federal Reserve jetzt ihr neues inflationäres Programm gestartet hat. Es gibt aber auch andere plausible Erklärungen, aber im Grunde lassen sie sich auf Folgendes herunterbrechen [...]
Wir hatten gehofft, die Fed würde genügend Einsicht zeigen, und diesmal nicht so handeln. Aber die USA haben ihr 3. QE-Programm bekommen. Nach eigenen Angaben wird die Fed hypothekarisch besicherte Wertpapiere im Umfang von monatlich 40 Milliarden $ aufkaufen, und das zeitlich unbegrenzt. Der Grund: Um "die längerfristigen Zinssätze niedrig zu [...]
Die Kaufkraft einer Währung und ihr relativer Wert im Vergleich zu anderen Währungen wird durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Dem Geldangebot aller großen Währungen sind heutzutage keine Grenzen mehr durch die Währungsreserven der betreffenden Zentralbanken gesetzt. Das heißt, Währungsreserven haben keine Auswirkungen auf die Angebotsseite. Und [...]
